{"id":101072,"date":"2018-03-11T10:22:43","date_gmt":"2018-03-11T10:22:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/sin-categoria\/el-analisis-financiero-dinamico-como-herramienta-para-el-desarrollo-de-modelos-internos-en-el-marco-de-solvencia-ii\/"},"modified":"2018-03-11T10:22:43","modified_gmt":"2018-03-11T10:22:43","slug":"el-analisis-financiero-dinamico-como-herramienta-para-el-desarrollo-de-modelos-internos-en-el-marco-de-solvencia-ii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/santiago-de-compostela\/el-analisis-financiero-dinamico-como-herramienta-para-el-desarrollo-de-modelos-internos-en-el-marco-de-solvencia-ii\/","title":{"rendered":"El an\u00e1lisis financiero din\u00e1mico como herramienta para el desarrollo de modelos internos en el marco de solvencia ii"},"content":{"rendered":"<h2>Tesis doctoral de <strong> Pablo Dur\u00e1n Santomil <\/strong><\/h2>\n<p>Para alcanzar un mercado de seguros estable y eficiente es preciso que el sector asegurador disponga de recursos propios suficientes, de ah\u00ed que el fin principal de las normas de solvencia sea la determinaci\u00f3n de las necesidades de capital. El actual sistema de solvencia de la uni\u00f3n europea, solvencia i, no tiene en consideraci\u00f3n el perfil de riesgo espec\u00edfico de cada compa\u00f1\u00eda para calcular el capital necesario. Con la entrada en vigor de solvencia ii se propondr\u00e1 un modelo est\u00e1ndar basado en el valor en riesgo (var), al mismo tiempo que fomentar\u00e1 la aplicaci\u00f3n de modelos internos de autoevaluaci\u00f3n y gesti\u00f3n del riesgo. De este modo, el capital necesario se vincular\u00e1 de forma din\u00e1mica a los cambios en los niveles de riesgo de cada compa\u00f1\u00eda, por lo que se espera como resultado una mejora en la situaci\u00f3n financiera del sector asegurador europeo.   bajo solvencia ii, las necesidades de capital se pueden calcular mediante un modelo est\u00e1ndar o bien con modelos internos previamente aprobados por el regulador. En cuanto a la segunda opci\u00f3n, se permitir\u00e1 la implantaci\u00f3n de modelos parciales que no incluyan todos los riesgos a los que hace frente un asegurador. El an\u00e1lisis financiero din\u00e1mico (dfa) es la t\u00e9cnica m\u00e1s adecuada para el desarrollo de modelos internos, bien sean parciales o completos. Los modelos dfa emplean diversas t\u00e9cnicas (simulaci\u00f3n de monte carlo, teor\u00eda de valor extremo, c\u00f3pulas, an\u00e1lisis de series temporales, etc.) Para predecir los resultados de la compa\u00f1\u00eda ante un conjunto de escenarios futuros, mostrando c\u00f3mo dichos resultados pueden estar afectados por cambios en el entorno interno y\/o externo de la compa\u00f1\u00eda. Su aplicaci\u00f3n posibilita una mejor evaluaci\u00f3n y gesti\u00f3n del riesgo, por ser modelos a medida que permiten identificar aquellas situaciones en las que la compa\u00f1\u00eda tiene un mayor grado de exposici\u00f3n.   la f\u00f3rmula est\u00e1ndar actual del c\u00e1lculo de las necesidades de capital aplicable en solvencia ii se detalla en el \u00faltimo estudio de impacto cuantitativo (qis4), si bien podr\u00e1 experimentar variaciones antes de su aprobaci\u00f3n definitiva por la comisi\u00f3n. El modelo est\u00e1ndar ha sido calibrado por el ceiops, utilizando series hist\u00f3ricas para los riesgos evaluados y trata de realizar una estimaci\u00f3n prudente y adecuada al nivel de riesgo que asume un asegurador en condiciones normales de mercado. El sector asegurador europeo espera que la f\u00f3rmula est\u00e1ndar definitiva penalice a las compa\u00f1\u00edas que no desarrollen modelos internos. El procedimiento utilizado para calibrar el modelo est\u00e1ndar conduce a que la f\u00f3rmula est\u00e1ndar no sea adecuada cuando el perfil de riesgo de una compa\u00f1\u00eda se diferencie de la media del sector. Adem\u00e1s, emplea hip\u00f3tesis simplificadoras y ha sido ajustado a un per\u00edodo temporal que no recoge las volatilidades extremas acontecidas recientemente en los mercados financieros. Esto significar\u00eda que aquellas compa\u00f1\u00edas que utilicen el modelo est\u00e1ndar podr\u00edan estar subestimando la cantidad de capital necesaria para cubrir el riesgo en un entorno como el actual. Por este motivo, recomendamos a aquellas compa\u00f1\u00edas que dispongan de los recursos necesarios la elaboraci\u00f3n de un modelo interno parcial o completo adaptado a sus particularidades, as\u00ed como su validaci\u00f3n y actualizaci\u00f3n continuas. Estos modelos permitir\u00e1n la integraci\u00f3n del an\u00e1lisis del riesgo en el proceso de toma de decisiones del asegurador.   el an\u00e1lisis financiero din\u00e1mico (dfa) tiene en consideraci\u00f3n la interdependencia entre todas las \u00e1reas del negocio asegurador, y de \u00e9ste con su entorno. Los avances tecnol\u00f3gicos est\u00e1n permitiendo el uso de modelos dfa cada vez m\u00e1s sofisticados, que reflejan de forma m\u00e1s exacta las anteriores dependencias. Mientras que tales progresos representan avances en la gesti\u00f3n activa de los riesgos, tambi\u00e9n suponen desaf\u00edos. Un aspecto crucial a la hora de configurar un modelo interno es la selecci\u00f3n de los submodelos que resultan m\u00e1s apropiados para simular los riesgos a los que se enfrenta el asegurador. En este trabajo se ha abordado dicha tarea de selecci\u00f3n mediante la elaboraci\u00f3n de modelos internos parciales para algunos subm\u00f3dulos del riesgo de mercado. En concreto, hemos evaluado los principales riesgos a los que est\u00e1n expuestas las compa\u00f1\u00edas de seguros no vida espa\u00f1olas. As\u00ed, este trabajo contribuye a la literatura existente aportando un enfoque novedoso, al mostrar las diferencias en la determinaci\u00f3n de las cargas de capital que resultan de aplicar modelos de simulaci\u00f3n frente al modelo est\u00e1ndar propuesto en qis4. Para ello, se han utilizado datos del per\u00edodo 1992-2008 y se han simulado las cargas de capital resultantes para los riesgos de renta variable, tipos de inter\u00e9s y riesgo de spread. El resultado de nuestro trabajo muestra que, en general, las necesidades de capital obtenidas mediante modelos internos basados en las t\u00e9cnicas utilizadas y estimadas para el horizonte temporal analizado superan a las del modelo est\u00e1ndar. Esto significar\u00eda que aquellas compa\u00f1\u00edas que utilicen el modelo est\u00e1ndar podr\u00edan estar subestimando la cantidad de capital necesaria para cubrir el riesgo en el entorno actual de elevada volatilidad. Por tanto, los \u00faltimos acontecimientos vividos en los mercados financieros ponen de manifiesto la necesidad de revisar peri\u00f3dicamente los factores de c\u00e1lculo y los escenarios de estr\u00e9s bajo los que se calculan las necesidades de capital.   en el \u00faltimo cap\u00edtulo de este trabajo se ha abordado una propuesta de modelo dfa a partir de una selecci\u00f3n de los submodelos evaluados en los cap\u00edtulos previos. Los distintos modelos han sido, en la medida de lo posible, calibrados a datos de mercado y posteriormente comparados con el modelo est\u00e1ndar, ya que el objetivo de este cap\u00edtulo era abordar desde un punto de vista pr\u00e1ctico el desarrollo de un modelo interno global. Los resultados obtenidos para nuestra compa\u00f1\u00eda muestran que el modelo dfa proporciona una carga de capital inferior que el modelo est\u00e1ndar, derivada fundamentalmente del menor riesgo de reservas. Dicha diferencia proviene de la consideraci\u00f3n exclusiva del riesgo a un a\u00f1o, en l\u00ednea con los \u00faltimos avances mostrados en la literatura (v\u00e9ase aisam-acme 2007, ohlsson y lauzeningks, 2008 y diers, 2009a). Sin embargo, la carga de capital para soportar los riesgos de mercado es superior en el modelo dfa, fruto del empleo de modelos que desechan la hip\u00f3tesis de normalidad del modelo est\u00e1ndar. Este cap\u00edtulo puede servir de referencia para aquellas empresas y consultoras que deseen confeccionar modelos internos.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3>Datos acad\u00e9micos de la tesis doctoral \u00ab<strong>El an\u00e1lisis financiero din\u00e1mico como herramienta para el desarrollo de modelos internos en el marco de solvencia ii<\/strong>\u00ab<\/h3>\n<ul>\n<li><strong>T\u00edtulo de la tesis:<\/strong>\u00a0 El an\u00e1lisis financiero din\u00e1mico como herramienta para el desarrollo de modelos internos en el marco de solvencia ii <\/li>\n<li><strong>Autor:<\/strong>\u00a0 Pablo Dur\u00e1n Santomil <\/li>\n<li><strong>Universidad:<\/strong>\u00a0 Santiago de compostela<\/li>\n<li><strong>Fecha de lectura de la tesis:<\/strong>\u00a0 24\/05\/2010<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3>Direcci\u00f3n y tribunal<\/h3>\n<ul>\n<li><strong>Director de la tesis<\/strong>\n<ul>\n<li>Luis Alberto Otero Gonzalez<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li><strong>Tribunal<\/strong>\n<ul>\n<li>Presidente del tribunal: Luis tomas Diez de castro <\/li>\n<li>alfonso Rodriguez sandi\u00e1s (vocal)<\/li>\n<li>Miguel angel Tapia torres (vocal)<\/li>\n<li>txomin Iturralde jainaga (vocal)<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tesis doctoral de Pablo Dur\u00e1n Santomil Para alcanzar un mercado de seguros estable y eficiente es preciso que el sector 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