{"id":102674,"date":"2010-09-07T00:00:00","date_gmt":"2010-09-07T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/sin-categoria\/tres-ensayos-sobre-funcionamiento-de-mercados-energeticos\/"},"modified":"2010-09-07T00:00:00","modified_gmt":"2010-09-07T00:00:00","slug":"tres-ensayos-sobre-funcionamiento-de-mercados-energeticos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/innovacion-tecnologica\/tres-ensayos-sobre-funcionamiento-de-mercados-energeticos\/","title":{"rendered":"Tres ensayos sobre funcionamiento de mercados energeticos"},"content":{"rendered":"

Tesis doctoral de Jhon Jairo Garc\u00eda Rend\u00f3n <\/strong><\/h2>\n

Resumen esta investigaci\u00f3n esta compuesta por tres cap\u00edtulos independientes sobre el funcionamiento de mercados energ\u00e9ticos. Espec\u00edficamente trata sobre: 1) la reforma regulatoria energ\u00e9tica en europa y el impacto de los cambios de control corporativo sobre el valor de las empresas. 2) los efectos de la diversificaci\u00f3n tecnol\u00f3gica sobre el precio en mercados spot de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica con datos para el mercado espa\u00f1ol y 3) el poder de mercado bajo el nuevo dise\u00f1o del pool el\u00e9ctrico espa\u00f1ol. el primer cap\u00edtulo por medio de los estudios de acontecimiento con modelos ols, garch y sure, analiza el efecto de la reforma regulatoria energ\u00e9tica en europa sobre las estrategias asumidas por los empresarios, respecto a los cambios de control corporativo y el impacto que esto genera sobre el valor de las empresas. Espec\u00edficamente se concentra en tres aspectos: 1) el an\u00e1lisis del impacto que tienen las ofertas p\u00fablicas de adquisici\u00f3n (opas) lanzadas sobre endesa, hidrocant\u00e1brico, scottish power y uni\u00f3n fenosa sobre su valor, medido a trav\u00e9s del precio de cotizaci\u00f3n en bolsa. 2) el estudio del efecto que tiene el anuncio de estas opas sobre los retornos de las empresas competidoras a la empresa opada y 3) la determinaci\u00f3n del impacto de las fusiones y adquisiciones sobre los retornos para once empresas energ\u00e9ticas en europa. los resultados obtenidos en este cap\u00edtulo confirman la hip\u00f3tesis planteada, en el sentido de que las fusiones y adquisiciones, incluidas las opas, incrementan el valor de las empresas que realizan transacciones relacionadas con venta de sus acciones. Esto se verifica de la siguiente forma: 1) al agrupar las tres opas lanzadas sobre endesa por gas natural, e.On y enel y acciona, endesa presenta en promedio, rendimientos anormales estad\u00edsticamente significativos para los acontecimientos de 4.1%, mediante modelos garch y de 2.7% por ols. 2) hidrocant\u00e1brico presenta rendimientos anormales positivos de 3.2% mediante el enfoque garch y del 1.8% por ols, cuando se agrupan las cinco opas lanzadas sobre esta empresa por texas utilities, uni\u00f3n fenosa, ferroatl\u00e1ntica, edp y rwe. 3) scottish power presenta en promedio, retornos anormales diarios positivos del 3%, en la fecha en que iberdrola plantea una posible fusi\u00f3n con esta empresa mediante ambos m\u00e9todos de estimaci\u00f3n. 4) el efecto de los anuncios del lanzamiento de una opa, sobre los rendimientos de los competidores m\u00e1s cercanos a la empresa opada depende del poder de mercado en dicha industria. En industrias con alto poder de mercado como el espa\u00f1ol, el precio de cotizaci\u00f3n en bolsa para las empresas competidoras presenta retornos anormales positivos estad\u00edsticamente significativos. 5) las estimaciones a trav\u00e9s de un pool ols y sure sobre fusiones y adquisiciones para 11 de las principales empresas energ\u00e9ticas en europa (e.On, rwe, endesa, gas natural, iberdrola, uni\u00f3n fenosa, enel, eni, energ\u00edas de portugal, suez y vattenfall) confirman que las empresas que realizan transacciones relacionadas con ventas de sus acciones, presentan retornos anormales positivos estad\u00edsticamente significativos. Estos fueron para endesa de 2.7% y para iberdrola de 1.2% a trav\u00e9s de ols. el segundo cap\u00edtulo muestra que existe una relaci\u00f3n inversa entre la diversificaci\u00f3n tecnol\u00f3gica y los precios en mercados spot de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica. Esto se hace por medio de un modelo din\u00e1mico por ols y variables instrumentales (vi) para cada una de las empresas y a nivel de la industria, con datos para el pool el\u00e9ctrico espa\u00f1ol. Los resultados encontrados por ols arrojan coeficientes negativos para las disponibilidades ofertadas de bajo y alto coste, que consideran las diferentes tecnolog\u00edas ofertadas por los empresarios. Al controlar por posibles problemas de endogeneidad para las disponibilidades ofertadas, estimando por vi, los coeficientes conservan el signo negativo. Pero los coeficientes sobre disponibilidad ofertada de bajo coste para endesa y uni\u00f3n fenosa, que no hab\u00edan resultado estad\u00edsticamente significativos por el m\u00e9todo ols, con la estimaci\u00f3n por vi son estad\u00edsticamente significativos. Ambas tecnolog\u00edas presentan mayor impacto sobre la disminuci\u00f3n del precio marginal del sistema (pms) en el largo plazo (d\u00edas). Los valores de largo plazo por vi para la tecnolog\u00eda de alto coste, para las cuatro empresas m\u00e1s grandes en la industria, iberdrola, endesa, uni\u00f3n fenosa y gas natural fueron -159%, -91%, -60% y -81%, respectivamente. Mientras que en el corto plazo ascendieron a -118%, -71%, -56% y -59%. Por su parte, los coeficientes para la tecnolog\u00eda de bajo coste para iberdrola, endesa y uni\u00f3n fenosa en el largo plazo fueron de -155%, -5% y -6% y en el corto plazo ascendieron a -115%, -4% y -5%. los resultados tambi\u00e9n sugieren que las empresas que tienen mayor nivel de diversificaci\u00f3n tecnol\u00f3gica, como iberdrola, uni\u00f3n fenosa y endesa presentan mayor impacto en la disminuci\u00f3n del pms. A la vez que las empresas m\u00e1s peque\u00f1as y con menores niveles de diversificaci\u00f3n, como hidrocant\u00e1brico y enel viesgo tienen menor efecto sobre la disminuci\u00f3n del pms. Es m\u00e1s los coeficientes relativos a las disponibilidades ofertadas de bajo coste para estas dos empresas, no resultan estad\u00edsticamente significativos con ambos m\u00e9todos de estimaci\u00f3n, lo que puede interpretarse como un efecto nulo sobre el pms. Y a que la \u00fanica empresa especializada en la generaci\u00f3n de alto coste por medio de ciclo combinado gas turbina (ccgt), gas natural, al compararse con las cuatro m\u00e1s grandes de la industria, es una de las empresas que presenta el menor impacto sobre el pms. Los coeficientes fueron de -59% con vi y -22% con ols. el \u00faltimo cap\u00edtulo por medio del \u00edndice de markup de beneficios, halla el poder de mercado para el pool el\u00e9ctrico espa\u00f1ol entre el 2004 y el 2007. A partir de 2006 se empezaron a implementar algunos cambios en el funcionamiento del mercado mayorista el\u00e9ctrico espa\u00f1ol, donde uno de sus objetivos era disminuir el poder de mercado presentado en dicho pool. En marzo de 2006 se implement\u00f3 el rdl 3\/2006 y en 2007 el real decreto 1634\/2006 introduce las ventas virtuales de energ\u00eda (vpp) y la orden itc\/400\/2007 regula los contratos virtuales para las empresas distribuidoras, por medio de las subastas cesur (contratos de energ\u00eda para el suministro de \u00faltimo recurso). Los resultados indican que si bien la implementaci\u00f3n de estas medidas, en principio, disminuyeron el poder de mercado, \u00e9ste vuelve a incrementarse. Se identifican tres tendencias del poder de mercado para el per\u00edodo de estudio. La primera, que comprende entre el primer trimestre de 2004 y el mismo trimestre de 2006, presenta una tendencia creciente. Para este per\u00edodo mientras el promedio del pms creci\u00f3 en 148%, los costes marginales lo hicieron en 68%, haciendo que el \u00edndice de poder de mercado pasara de 0.43 a 0.61. La segunda muestra una disminuci\u00f3n del poder de mercado, que comprende los tres \u00faltimos trimestres de 2006 y el primer semestre de 2007. En este per\u00edodo el \u00edndice de poder de mercado cay\u00f3 hasta 0.27. La tercera tendencia muestra de nuevo, un incremento del poder de mercado para el \u00faltimo trimestre de 2007, con un nivel de 0.43. Estos resultados son consistente con estudios realizados para el mismo pool por la cne (2005, 2007 y 2008) y federico et al (2008), a trav\u00e9s del \u00edndice de suministradores pivote (isp) y el herfindahl-hirschman index y por p\u00e9rez-arriaga et al. (2005) con el modelo de cournot.<\/p>\n

 <\/p>\n

Datos acad\u00e9micos de la tesis doctoral \u00abTres ensayos sobre funcionamiento de mercados energeticos<\/strong>\u00ab<\/h3>\n
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  • T\u00edtulo de la tesis:<\/strong>\u00a0 Tres ensayos sobre funcionamiento de mercados energeticos <\/li>\n
  • Autor:<\/strong>\u00a0 Jhon Jairo Garc\u00eda Rend\u00f3n <\/li>\n
  • Universidad:<\/strong>\u00a0 Aut\u00f3noma de barcelona<\/li>\n
  • Fecha de lectura de la tesis:<\/strong>\u00a0 09\/07\/2010<\/li>\n<\/ul>\n

     <\/p>\n

    Direcci\u00f3n y tribunal<\/h3>\n
      \n
    • Director de la tesis<\/strong>\n
        \n
      • Albert Banal Esta\u00f1ol<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n
      • Tribunal<\/strong>\n
          \n
        • Presidente del tribunal: Jos\u00e9 Luis Raymond bara <\/li>\n
        • pablo Arocena garro (vocal)<\/li>\n
        • (vocal)<\/li>\n
        • (vocal)<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n

           <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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