{"id":103258,"date":"2018-03-11T10:25:46","date_gmt":"2018-03-11T10:25:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/sin-categoria\/solvencia-financiera-de-los-sistemas-de-pensiones-de-la-union-europea\/"},"modified":"2018-03-11T10:25:46","modified_gmt":"2018-03-11T10:25:46","slug":"solvencia-financiera-de-los-sistemas-de-pensiones-de-la-union-europea","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/economia-del-area-europea\/solvencia-financiera-de-los-sistemas-de-pensiones-de-la-union-europea\/","title":{"rendered":"Solvencia financiera de los sistemas de pensiones de la uni\u00f3n europea"},"content":{"rendered":"<h2>Tesis doctoral de <strong> T\u00c1\u00a2nia Cristina Sim\u00c1\u00b5es Matos Dos Santos <\/strong><\/h2>\n<p>1. Introducci\u00f3n  durante el siglo pasado, la mayor\u00eda de los pa\u00edses industrializados adoptaron sistemas p\u00fablicos de pensiones basados en el sistema de reparto, en funci\u00f3n del cual los contribuyentes actuales pagan las pensiones de los actuales pensionistas con la expectativa de que los futuros contribuyentes paguen sus pensiones cuando se jubilen. Tras la segunda guerra mundial, un per\u00edodo de r\u00e1pido crecimiento econ\u00f3mico y demogr\u00e1fico permiti\u00f3 el uso de estas f\u00f3rmulas de c\u00e1lculo del valor de la primera pensi\u00f3n y m\u00e9todos de revalorizaci\u00f3n.  la evoluci\u00f3n de la situaci\u00f3n financiera de los sistemas de pensiones est\u00e1 determinada por la influencia de variables demogr\u00e1ficas (en particular el ratio de dependencia de las personas mayores), as\u00ed como el comportamiento de variables macroecon\u00f3micas, tales como la tasa de empleo. las cifras publicadas por fuentes estad\u00edsticas internacionales, como la comisi\u00f3n europea (2006) y eurostat (2008), permiten adivinar que los pa\u00edses desarrollados se enfrentan al problema del envejecimiento de la poblaci\u00f3n, causado principalmente por el fuerte aumento del ratio de dependencia de las personas mayores y por el descenso de las tasas de fertilidad. As\u00ed, europa est\u00e1 padeciendo profundas alteraciones demogr\u00e1ficas en la estructura de su poblaci\u00f3n. En este sentido, destacan las proyecciones de la comisi\u00f3n europea (2006), que alertan del aumento del ratio de dependencia de las personas mayores en la uni\u00f3n europea-15 (que designamos ue-15 en adelante) del 25 al 50%, lo que significa que la actual situaci\u00f3n de 4 activos por cada pensionistas pasa a una relaci\u00f3n de 2 para 1, o a una proporci\u00f3n todav\u00eda menor en algunos pa\u00edses (como es el caso de espa\u00f1a, grecia, italia y portugal). Asimismo, seg\u00fan datos de eurostat (2008), las tasas de fertilidad indican una tendencia decreciente en la mayor\u00eda de los pa\u00edses europeos: a lo largo del periodo 1995-2005, en muchos estados miembros las tasas de fertilidad disminuyeron fuertemente y comenzaron poco despu\u00e9s a subir ligeramente (dinamarca, grecia, portugal, finlandia, suecia y reino unido). Del mismo modo, la comisi\u00f3n europea (2007) indica que desde la d\u00e9cada de 1970, se verific\u00f3 en todas las econom\u00edas europeas un descenso de la natalidad, comprob\u00e1ndose, en algunos pa\u00edses, reducciones importantes y r\u00e1pidas. En irlanda, por ejemplo, la tasa de fertilidad total ha ca\u00eddo desde la d\u00e9cada de 1960 casi un 50% . Las tasas de fertilidad tienden a ser m\u00e1s elevadas en estados miembros cuyos gobiernos han impulsado pol\u00edticas de apoyo a la maternidad, tales como francia, los pa\u00edses n\u00f3rdicos y holanda. La comisi\u00f3n europea (2007) se\u00f1ala que actualmente cada mujer de la ue-15 tiene una media de 1,55 hijos.  la migraci\u00f3n constituye una variable importante que incide tanto en la evoluci\u00f3n de la poblaci\u00f3n total como en la poblaci\u00f3n activa. Seg\u00fan eurostat (2008), algunos pa\u00edses con una evoluci\u00f3n negativa de la poblaci\u00f3n natural se benefician de la compensaci\u00f3n de la migraci\u00f3n l\u00edquida; dicho fen\u00f3meno se produce en algunas zonas de alemania occidental, en austria oriental, en el norte de italia y en el sur de suecia. En base a la misma fuente de informaci\u00f3n europea, se necesitar\u00e1 la entrada de 56 millones de personas en europa (y su respectiva integraci\u00f3n en el mercado laboral) para compensar la reducci\u00f3n prevista de la poblaci\u00f3n activa en europa. Conviene rese\u00f1ar que si bien algunos pa\u00edses, en particular aquellos que tendr\u00e1n mayores tasas de fertilidad no van a necesitar mano de obra extranjera para mantener sus niveles de empleo, otros estados miembros como alemania, espa\u00f1a e italia, van a tener que recurrir a un n\u00famero considerable de inmigrantes para mantener sus niveles de poblaci\u00f3n. Es de notar, no obstante, que,  seg\u00fan eurostat (2008), la migraci\u00f3n l\u00edquida para la ue-15 deber\u00e1 disminuir de 4.564,7 millones en 2006-10 a 3.606 millones en 2046-50. Esta situaci\u00f3n puede agravarse si consideramos que se prev\u00e9 que algunos pa\u00edses registrar\u00e1 reducciones significativas en su poblaci\u00f3n activa, ya que la generaci\u00f3n \u00abbaby-boom\u00bb est\u00e1 envejeciendo, incorpor\u00e1ndose a corto plazo a la poblaci\u00f3n pensionista. en lo referente a la evoluci\u00f3n de las variables econ\u00f3micas, que ejercen un papel importante en el sistema de pensiones, hay que se\u00f1alar el descenso de las tasas de actividad de los j\u00f3venes y el aumento de las tasas de desempleo en todos los grupos de edad, lo que incrementa la demanda de pensiones y reduce los periodos de cotizaci\u00f3n a los sistemas de seguridad social.  algunas previsiones de la comisi\u00f3n europea (2006) indican que la tasa de empleo de la uni\u00f3n europea pasar\u00e1 del 64,6% en 2003 al 68% en 2010 y llegar\u00e1, aproximadamente, al 72% en 2050, sin olvidar que este dato depende del aumento del empleo de los trabajadores de mayor edad, que representar\u00e1 en el futuro la mitad del crecimiento del empleo previsto. Seg\u00fan datos de la comisi\u00f3n europea (2006), est\u00e1 previsto que en irlanda, en luxemburgo y en suecia se produzca un aumento del empleo entre 2003 y 2050, mientras que la variaci\u00f3n del empleo en pa\u00edses como francia, holanda, b\u00e9lgica y reino unido presentar\u00e1 una evoluci\u00f3n ligeramente positiva o estable. Alemania, grecia, italia y portugal experimentar\u00e1n una reducci\u00f3n del empleo. No hay que olvidar que estas previsiones son a largo plazo y que han sido realizadas con anterioridad a la crisis econ\u00f3mica de 2008. Esta crisis est\u00e1 produciendo, en todos los pa\u00edses, una reducci\u00f3n en las cifras de empleo, y las medidas de ajuste presupuestario, a la que se est\u00e1 sometiendo el entorno europeo, har\u00e1 que el empleo se retraiga.  Por lo tanto, si los resultados obtenidos por los diversos organismos internacionales auguran problemas en los sistemas de pensiones, a\u00fan con incrementos en las tasas de empleo, sin duda una disminuci\u00f3n del empleo no revertir\u00e1 en sanear las cuentas de los sistemas de pensiones. por otro lado, las proyecciones de la comisi\u00f3n europea (2006) sobre el gasto p\u00fablico en pensiones sobre el pib, para el periodo 2004-2050, apuntan un aumento dr\u00e1stico y generalizado del peso de las pensiones p\u00fablicas en la riqueza europea y ponen de manifiesto, como no pod\u00eda ser de otra forma, que la carga presupuestaria tiende a ser mayor en los pa\u00edses en los que los sistemas de reparto asumen mayor peso, destacando portugal (en 2004, 20,8%), luxemburgo (en 2004, 17,4%), espa\u00f1a (en 2004, 15,7%) y b\u00e9lgica (en 2004, 15,5%). los sistemas de pensiones europeos est\u00e1n sometidos a dos tipos de riesgos: el riesgo demogr\u00e1fico y el riesgo de insolvencia financiera. El riesgo demogr\u00e1fico resulta de la diminuci\u00f3n de la tasa de fertilidad, motivado por el aumento de la esperanza de vida y el aumento de la tasa de dependencia. Por otro lado, la falta de equiValencia actuarial entre cotizaciones y beneficios, que determina el riesgo de insolvencia financiera, constituye uno de los problemas a los que se tienen que enfrentar los sistemas de pensiones europeos.  teniendo en consideraci\u00f3n el envejecimiento demogr\u00e1fico, la erosi\u00f3n de los sistemas de apoyo familiar tradicionales y la debilidad institucional de los actuales sistemas de pensiones, organismos internacionales han publicado estudios peri\u00f3dicos sobre la dif\u00edcil situaci\u00f3n a la que se enfrentan los sistemas de pensiones, as\u00ed como sobre las propuestas de reforma de aquellos sistemas. Desde mediados de los 80, el banco mundial ha planteado la necesidad de reforzar la seguridad social e insistir en la apuesta por instrumentos de ahorro, con el objetivo de asegurar ingresos suficientes durante la vejez. En este sentido, el banco mundial public\u00f3 a mediados de los a\u00f1os 90, el informe \u00abaverting the old age crisis: policies to protect the old and promote growth\u00bb (1994), que establece las variables clave que permiten la adecuaci\u00f3n de los sistemas de pensiones a la nueva realidad de la poblaci\u00f3n. Las propuestas del banco mundial tambi\u00e9n se exponen en el informe de 2005 \u00abold age income support in the 21st century: an international perspective on pension systems and reform\u00bb. El banco mundial ha recomendado persistentemente la adopci\u00f3n de modelos multipilar. En el \u00e1mbito de la promoci\u00f3n de la flexibilidad, defiende la aplicaci\u00f3n de un modelo de 5 pilares, apostando por la definici\u00f3n de un amplio conjunto de elementos integrantes de los sistemas de pensiones, pues seg\u00fan este organismo un sistema diversificado consigue proporcionar ingresos, de una manera m\u00e1s efectiva y eficiente, durante la vejez, a todos los grupos de poblaci\u00f3n, ofreci\u00e9ndoles mayor seguridad contra los riesgos econ\u00f3mico, demogr\u00e1fico y pol\u00edtico a los que est\u00e1n sometidos los sistemas de pensiones. De este modo, el modelo propuesto incorpora cinco pilares: el pilar nulo (\u00abzero pillar\u00bb), que incluye pensiones sociales, con el objetivo de garantizar un nivel de protecci\u00f3n m\u00ednimo durante la vejez; el primer pilar (\u00abfirst pillar\u00bb), obligatorio, financiado por cotizaciones asociadas a distintos tramos de ingresos, el cual funciona siguiendo una l\u00f3gica de reparto, tiene como principal objetivo asegurar la sustituci\u00f3n, durante la vejez, de una parte del salario que el pensionista recib\u00eda a lo largo de la vida activa; el segundo pilar (\u00absecond pillar\u00bb), obligatorio, funciona como una t\u00edpica cuenta de ahorro individual, estando perfectamente establecida la relaci\u00f3n entre cotizaci\u00f3n y beneficio, as\u00ed como el rendimiento de la inversi\u00f3n; el tercer pilar (\u00abthird pillar\u00bb), voluntario, que destaca por su car\u00e1cter discrecional, puede revestir diversas formas (ahorros individuales para la jubilaci\u00f3n, seguros de invalidez o muerte) y puede adoptar una l\u00f3gica tanto de beneficio definido como de cotizaci\u00f3n definida; el cuarto pilar (\u00abfourth pillar\u00bb) no financiero, incorpora el apoyo informal (tal como el soporte familiar) as\u00ed como programas sociales formales (por ejemplo, cuidados de salud para las personas mayores) y activos individuales financieros o no financieros (como la propiedad de inmuebles). por otra parte, la comisi\u00f3n europea, a trav\u00e9s del \u00abeu links &#038; information on social security\u00bb (\u00abeulisses\u00bb), el \u00abmutual information system on social protection\u00bb (missoc) y el \u00abeconomic policy committee &#8211; working group on ageing populations and sustainability\u00bb (epc-awg), ha estudiado de forma sistem\u00e1tica la evoluci\u00f3n de los sistemas de pensiones europeos.  el portal de la comisi\u00f3n europea \u00abeulisses\u00bb presenta los derechos y obligaciones en materia de seguridad social de los ciudadanos europeos, integrados en cada estado miembro. Este organismo destaca los intensos esfuerzos que la uni\u00f3n europea ha puesto en la coordinaci\u00f3n, entre los pa\u00edses miembros, de los derechos de pensi\u00f3n obtenidos en cualquiera de los estados.  el missoc es un organismo creado en 1990 por la comisi\u00f3n europea para promover el intercambio de informaci\u00f3n entre los estados miembros, en asuntos referentes a la protecci\u00f3n social. Missoc se ha convertido, a nivel europeo, en una importante fuente de informaci\u00f3n respecto a la legislaci\u00f3n, estad\u00edsticas, pensiones y la financiaci\u00f3n de los pa\u00edses europeos que integran el missoc. Conviene se\u00f1alar que las bases de datos presentadas por este organismo europeo han constituido la base de informaci\u00f3n de este trabajo en la exploraci\u00f3n de las caracter\u00edsticas de los sistemas de pensiones europeos, de las condiciones de elegibilidad exigidas, as\u00ed como del respectivo modo de financiaci\u00f3n y de la manera c\u00f3mo cada pa\u00eds determina la pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n inicial a la que tienen derecho los cotizantes. b\u00e1sicamente, el epc-awg pretende favorecer la sustentabilidad de las finanzas p\u00fablicas a largo plazo y hacer frente a las consecuencias econ\u00f3micas del envejecimiento de la poblaci\u00f3n de los estados miembros. En este terreno, est\u00e1 previsto que cada estado miembro elabore un informe estrat\u00e9gico sobre la evoluci\u00f3n de su sistema de pensiones (\u00abnational strategic reports\u00bb). Los informes nacionales son sometidos al parecer de la comisi\u00f3n y del consejo europeo y se publica, a partir de estos, un informe conjunto, que refleja, a nivel europeo, las iniciativas de cada pa\u00eds en lo que concierne a las pensiones. El informe sint\u00e9tico de la comisi\u00f3n europea (economic policy committee, 2006) \u00abadequate and sustainable pensions\u00bb refleja los objetivos a los que los pa\u00edses deben atenerse as\u00ed como las tendencias de reforma de los sistemas de pensiones de los estados miembros, a ra\u00edz de las recomendaciones establecidas en el consejo de laeken en 2001 (consejo de la uni\u00f3n europea, 2001). otro organismo que tambi\u00e9n trata cuestiones relacionadas con la seguridad social en los pa\u00edses de la uni\u00f3n europea es el \u00abcentre des liaisons europ\u00e9ennes et internationales de s\u00e9curite sociale\u00bb (cleiss). El cleiss existe en francia desde 1959 y tiene como centros de inter\u00e9s la movilidad internacional y la seguridad social.  finalmente, hay que recoger los trabajos desarrollados por la organizaci\u00f3n para la cooperaci\u00f3n y el desarrollo econ\u00f3mico (que, en adelante, designaremos ocde) relativos al estudio de los sistemas de pensiones, de los cuales destacamos \u00abpensions at a glance &#8211; public policies across oecd countries\u00bb (2007a) y \u00abretirement income in oecd countries\u00bb (2009). En ambos documentos se exponen las principales caracter\u00edsticas y condiciones de elegibilidad  de los sistemas de pensiones de los pa\u00edses de la ocde. adem\u00e1s de los estudios e informes de los organismos internacionales son muchos los trabajos de investigadores que estudian la tendencia demogr\u00e1fica futura y las respectivas consecuencias para la sostenibilidad de los sistemas de seguridad social para cada uno de los pa\u00edses de la ue. para el caso de espa\u00f1a, teniendo en cuenta que la evoluci\u00f3n esperada de los ratios de dependencia constituye uno de los elementos clave para la sostenibilidad del sistema de pensiones, jim\u00e9nez-mart\u00edn y prieto-rodr\u00edguez (2002) indican que el comportamiento de dicho indicador es m\u00e1s desfavorable para espa\u00f1a, dada la menor participaci\u00f3n de los espa\u00f1oles en el mercado de trabajo y la respectivas tasas de empleo. Asimismo, boldr\u00edn, jimeno y peracchi (1999) demuestran que, con los actuales escenarios demogr\u00e1fico y laboral, en portugal, el ratio de gastos en pensiones sobre el pib podr\u00e1 llegar a los 20% hasta 2050. Tambi\u00e9n analizan el ratio de los gastos en pensiones sobre el pib siguiendo un escenario demogr\u00e1fico com\u00fan (eurostat, 1996) y con varias proyecciones de escenarios del mercado de trabajo. En el escenario base, el peso de las pensiones en el gasto aumentar\u00e1 hasta alcanzar casi los 20% hasta 2050. No obstante, siguiendo diferentes hip\u00f3tesis relativas a indicadores del mercado de trabajo, el ratio podr\u00e1 en este periodo establecerse muy cerca de los 10%. Seg\u00fan la perspectiva de jim\u00e9nez-mart\u00edn y prieto-rodr\u00edguez (2002), si no cambian las cosas, los ratios de dependencia en portugal y en espa\u00f1a ser\u00e1n hasta 2050 los peores de la ocde. Los mismos autores defienden la idea tanto de motivar a los trabajadores mayores para que permanezcan en el mercado de trabajo, como  de penalizar a las empresas que pretenden reducir esta mano de obra, como v\u00edas para evitar la ocurrencia del mencionado escenario pesimista. Con todo, an\u00e1lisis emp\u00edricos de bl\u00ed\u00b6ndal y scarpetta (1998a), de gruber y wise (1999) y de boldr\u00edn, jim\u00e9nez-mart\u00edn y peracchi (1999) identifican algunas fuentes legislativas que desincentivan la participaci\u00f3n de individuos de m\u00e1s edad en el mercado laboral. existe un amplio abanico de investigadores que abordan la cuesti\u00f3n del sistema de pensiones centrando su atenci\u00f3n en el peso del respectivo gasto sobre el pib de cada pa\u00eds. Conde-ruiz y alonso (2004) analizan los resultados de diversos trabajos que se interesan por el gasto en pensiones en espa\u00f1a. Constatan que existe un menor porcentaje de gasto en pensiones cuando se verifica la degradaci\u00f3n del grado de generosidad de las pensiones. De este modo, parece evidente que los sistemas p\u00fablicos deben adaptarse al nuevo escenario demogr\u00e1fico y los gobiernos dar inmediata soluci\u00f3n al problema, pues si retardan el debate y amenizan sus efectos trasladar\u00e1n el problema a las futuras generaciones. Conde-ruiz y alonso (2004) consideran que esta pr\u00e1ctica tiene implicaciones notables en la medida en que, por un lado, no se impulsan las reformas necesarias y, por otro, se ocultan informaciones de vital importancia a los ciudadanos, fundamentales para tomar decisiones eficientes en lo que se refiere al ahorro para los a\u00f1os de vejez. Pereira y rodrigues (2001) sugieren que a lo largo del periodo 2000-2050, si no se emprenden reformas y como resultado del envejecimiento demogr\u00e1fico en portugal, el peso del gasto p\u00fablico en pensiones sobre el pib podr\u00e1 crecer del 2,7% para el 3,4%, dependiendo de la realizaci\u00f3n o no de los objetivos de la estrategia de lisboa . Los autores sugieren que una forma de estabilizar el gasto p\u00fablico en pensiones es la implementaci\u00f3n de una regla seg\u00fan la cual la media de las pensiones deber\u00e1 crecer en funci\u00f3n de la diferencia entre la tasa de crecimiento del pib y el crecimiento del n\u00famero de pensionistas.  honekamp (2007) examina la manera como alemania y suecia afrontan el problema del envejecimiento demogr\u00e1fico que amenaza la sustentabilidad financiera de los sistemas de pensiones  de reparto (que designaremos payg). El autor defiende que, contrariamente a lo que sucede en el sistema sueco, que est\u00e1 relativamente bien preparado para resistir al fen\u00f3meno del envejecimiento, el sistema de pensiones alem\u00e1n podr\u00eda atravesar graves problemas financieros asociados al envejecimiento, a pesar de las reformas llevadas a cabo en los \u00faltimos tiempos.  banks, blundell, emmerson y oldfield (2006) estudian las principales reformas del sistema de pensiones adoptadas en el \u00faltimo cuarto de siglo en el reino unido para conocer el impacto de estas reformas en la distribuci\u00f3n del rendimiento y del gasto entre las personas mayores, comparativamente con dicha distribuci\u00f3n para la poblaci\u00f3n joven. Los autores constatan que la acentuaci\u00f3n de la generosidad de los sistemas de pensiones conducir\u00e1 al aumento del rendimiento entre las personas mayores y a la reducci\u00f3n de la respectiva pobreza relativa y absoluta, y que estos aumentos en las pensiones estatales llevar\u00e1n a aumentos inexorables del gasto. un \u00e1rea que ha sido tambi\u00e9n bastante estudiada es el an\u00e1lisis de la solvencia financiera de los sistemas de pensiones. En este sentido, la apuesta en el alargamiento de la vida activa de los trabajadores de m\u00e1s edad ha sido uno de los argumentos esgrimidos para mejorar la solvencia financiera. Desde la perspectiva de p\u00e9rez ortiz (2005), el n\u00famero de trabajadores que abandonan la actividad profesional con edades pr\u00f3ximas a la edad de jubilaci\u00f3n ha descendido paulatinamente en los \u00faltimos a\u00f1os, al tiempo que los trabajadores de m\u00e1s edad tienen mayor dificultad en encontrar empleo por largos periodos de tiempo, agravando as\u00ed los efectos del envejecimiento de la poblaci\u00f3n.  el art\u00edculo de khaskhousi (2006) pretende comprender los efectos de las reformas de las pensiones en las decisiones de jubilaci\u00f3n de los individuos y en el equilibrio financiero de los sistemas de reparto. El an\u00e1lisis de estos autores pone de manifiesto que la reducci\u00f3n de las tasas de cotizaci\u00f3n entre los trabajadores de m\u00e1s edad hace que los individuos aplacen su entrada en la jubilaci\u00f3n y mejora la financiaci\u00f3n del \u00abd\u00e9ficit\u00bb previsto del sistema de reparto. Los autores desvelan, asimismo, que la implementaci\u00f3n de sistemas de incentivos deber\u00e1 ser acompa\u00f1ada por medidas que favorezcan el crecimiento de las oportunidades de trabajo entre los trabajadores de m\u00e1s edad. vidal-meli\u00e1, boado-penas y settergren (2009) definen el mecanismo financiero de estabilizaci\u00f3n autom\u00e1tico y analizan los casos de suecia, canad\u00e1, alemania, jap\u00f3n y finlandia. Adem\u00e1s, presentan un indicador de solvencia  del sistema que nace de la formulaci\u00f3n del equilibrio actuarial. algunos autores consideran que los sistemas de pensiones deben ser protegidos del desequilibrio provocado por los sistemas de reparto mediante la adopci\u00f3n de sistemas de capitalizaci\u00f3n p\u00fablicos (modigliani, ceprini y muralidhar, 1999) y privados (feldstein, 1998), aunque tengan que enfrentar necesariamente una fase de transici\u00f3n larga y costosa. Otros autores ponen en causa las ventajas de la capitalizaci\u00f3n (orszag y stiglitz, 2001) y otros defienden tambi\u00e9n sistemas de pensiones menos generosos con la alteraci\u00f3n de los par\u00e1metros de c\u00e1lculo de la pensi\u00f3n y de las reglas de revalorizaci\u00f3n (chand y jaegar, 1996). El debate, de esta medida, en torno a las ventajas e inconvenientes y a su capacidad para resistir a los ciclos demogr\u00e1ficos todav\u00eda est\u00e1 abierto, a pesar de que las recientes dificultades de los mercados financieros hayan sacado a relucir los problemas asociados a los sistemas de capitalizaci\u00f3n. Ante la ausencia de bases te\u00f3ricas fiables, ganan cada vez m\u00e1s defensores las propuestas de adopci\u00f3n de sistemas mixtos.  el art\u00edculo de vidal-meli\u00e1, dom\u00ednguez-fabi\u00e1n y devesa-carpio (2005) cuantifica el riesgo econ\u00f3mico agregado al que se exponen los beneficiarios con la introducci\u00f3n de un sistema de pensiones de jubilaci\u00f3n que se sustenta en una filosof\u00eda de cuentas nocionales. Los autores establecen proyecciones de los factores que determinan el tanto interno de rendimiento real (tir) esperado y la tasa de reemplazo real para los beneficiarios. Se aplica este modelo al caso espa\u00f1ol. Las proyecciones se llevan a cabo en base al escenario macroecon\u00f3mico 2000-2050 adoptado por herce y alonso (2000a) e incluye informaci\u00f3n sobre la evoluci\u00f3n pasada de los \u00edndices y perspectivas de evoluci\u00f3n futura. Los resultados para el c\u00e1lculo del tir &#8211; valor medio, desv\u00edo patr\u00f3n y \u00abvalue-at-risk\u00bb (var) &#8211; se analizan en t\u00e9rminos objetivos y para los diferentes grados de aversi\u00f3n al riesgo de los participantes. el art\u00edculo de desmet y jousten (2003) analiza la neutralidad actuarial respecto a la decisi\u00f3n de jubilarse. Los autores definen indicadores para determinar el grado de neutralidad actuarial del sistema de pensiones p\u00fablicas belga. Se llega a la conclusi\u00f3n que el sistema de pensiones contributivas belga presenta fuertes incentivos a la jubilaci\u00f3n anticipada, resultados que est\u00e1n en sinton\u00eda con los obtenidos por dellis, desmet, jousten y perelman (2002).  bouchet (2003) valora la situaci\u00f3n presupuestaria del r\u00e9gimen general de pensiones de luxemburgo, bas\u00e1ndose en una perspectiva a largo plazo, y alega que el sistema est\u00e1 supeditado al riesgo de insolvencia financiera. Bouchet (2003) destaca que la estructura del crecimiento econ\u00f3mico y, de modo particular, la evoluci\u00f3n relativa de los salarios y de la productividad, aparecen como factores capitales del equilibrio del sistema.  las  metodolog\u00edas utilizadas para analizar la viabilidad y la solvencia financiera de los sistemas de pensiones, como se recoge en lefebre (2007), tepc (2007),  jimeno y otros  (2008), vidal y boado (2009), devesa y devesa (2010), pueden resumirse en las siguientes: a)\tmodelos contables agregados: se utilizan fundamentalmente para realizar proyecciones agregadas del gasto en pensiones. Su enfoque se apoya en hip\u00f3tesis sobre la econom\u00eda en su conjunto, y a\u00fan cuando van creciendo en complejidad, su principal ventaja es la sencillez y su facilidad para reproducir la realidad de los sistemas de pensiones. Son generalmente los usados por organismos y administraciones p\u00fablicas. b)\tmodelos de micro simulaci\u00f3n. Se basan en informaci\u00f3n desagregada, generalmente de datos administrativos, y con ella generan trayectorias laborales que permiten analizar los sistemas de pensiones. Aunque son m\u00e1s complejos tienen la ventaja de que permiten realizar an\u00e1lisis desagregados y valorar los efectos de los sistemas, m\u00e1s all\u00e1 de valores medios, considerando el efecto sobre ciertos colectivos de  individuos. c)\tmodelos de equilibrio general. Son modelos de mayor complejidad computacional y sensibilidad a las hip\u00f3tesis de trabajo consideradas. Estas caracter\u00edsticas hacen que se apliquen de manera m\u00e1s escasa por organismos internacionales. d)\tmodelos indirectos: basados principalmente en el tanto interno de rendimiento o el componente de transferencia y que se aplican principalmente para el an\u00e1lisis de la equidad. El modelo aplicado en este trabajo, se encuadra en estos \u00faltimos. el objetivo de este trabajo de investigaci\u00f3n es analizar los sistemas de pensiones de la uni\u00f3n europea. Una primera tarea consiste en estudiar en profundidad las caracter\u00edsticas de cada uno de ellos. Son m\u00faltiples, como se ha mostrado, los estudios de organismos sobre datos estad\u00edsticos de estos pa\u00edses pero es dif\u00edcil encontrar informes que agrupen y detallen el funcionamiento de los mismos. El an\u00e1lisis en profundidad, de cada pa\u00eds, nos permitir\u00e1 observar variables como la tasa de cotizaci\u00f3n, edad de jubilaci\u00f3n, acci\u00f3n protectora, y f\u00f3rmulas de c\u00e1lculo, que nos permitir\u00e1n analizar si existe o no cierta armonizaci\u00f3n entre los sistemas de pensiones de la uni\u00f3n europea. M\u00e1s all\u00e1 de las caracter\u00edsticas cualitativas, en este trabajo se realizar\u00e1 un an\u00e1lisis cuantitativo de los sistemas de pensiones de la uni\u00f3n europea. Con la idea de analizar si existe o no armonizaci\u00f3n entre los sistemas de pensiones, se analiza el caso de diferentes individuos (seg\u00fan niveles de renta,  estructura de  cotizaciones, o decisiones sobre la edad de jubilaci\u00f3n), y se calcula la tasa de sustituci\u00f3n y la tasa interna de rendimiento que obtendr\u00edan los individuos en cada uno de los pa\u00edses de la uni\u00f3n europea. De la dispersi\u00f3n de los resultados obtenidos podremos obtener conclusiones sobre la cercan\u00eda o no de los diferentes sistemas de pensiones. Aquellos pa\u00edses que proporcionan una tasa interna de rendimiento superior a un valor estimado de crecimiento econ\u00f3mico se valorar\u00e1n como insolventes en el sentido financiero de samuelson y se plantear\u00e1n  reformas param\u00e9tricas con el objetivo de mejorar su solvencia financiera.  2. Los sistemas de pensiones europeos (ue-15)  todos los pa\u00edses analizados tienen como base un sistema p\u00fablico de pensiones de reparto, que se sustenta en un r\u00e9gimen de cotizaci\u00f3n. No obstante los sistemas de capitalizaci\u00f3n ya adquieren una dimensi\u00f3n respetable en algunos pa\u00edses de europa. Son ilustrativos los sistemas de pensiones de grecia, que integra un r\u00e9gimen complementario de capitalizaci\u00f3n obligatorio, y de suecia, que incluye una pensi\u00f3n de capitalizaci\u00f3n en la pensi\u00f3n general de jubilaci\u00f3n, as\u00ed como los sistemas de holanda y reino unido, que ofrecen sistemas profesionales de capitalizaci\u00f3n a los que se suscribe la mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n activa. Con todo, en lo que se refiere a los programas p\u00fablicos de pensiones apenas dinamarca, grecia, italia, suecia y reino unido  integran reg\u00edmenes de capitalizaci\u00f3n en sus sistemas p\u00fablicos. En lo tocante a los sistemas de capitalizaci\u00f3n privados, se distinguen holanda e irlanda.    una informaci\u00f3n fundamental para entender los sistemas de pensiones es su acci\u00f3n protectora, a lo que da cobertura el sistema de pensiones, y el precio o tasa que se abonar\u00e1 por ello. Los sistemas de pensiones de los pa\u00edses de la uni\u00f3n europea objeto de este trabajo, en la mayor\u00eda de los casos, son sistemas contributivos, asociados a que el cotizante tenga una relaci\u00f3n laboral y la tasa que se aplica es sobre el salario del trabajador. Se verifica que cada pa\u00eds de la ue-15 impone tasas de cotizaci\u00f3n diferenciadas, lo que dificulta la comparaci\u00f3n efectiva y detallada de los sistemas de pensiones europeos. Efectivamente, algunas econom\u00edas cobran tasas de cotizaci\u00f3n que comprenden no solamente la contingencia de jubilaci\u00f3n, sino tambi\u00e9n la de invalidez y la de sobrevivencia, tal como sucede en alemania, austria, grecia y luxemburgo (cuyas tasas var\u00edan entre el 19,9% de alemania y el 24% de luxemburgo). En otros pa\u00edses, como espa\u00f1a (28,3%), irlanda (variable), italia (33%) y portugal (34,75%), la tasa de cotizaci\u00f3n abarca toda la seguridad social. En los restantes sistemas analizados, las tasas de cotizaci\u00f3n se destinan \u00fanicamente a la financiaci\u00f3n de las prestaciones de jubilaci\u00f3n: francia (14,95% para el r\u00e9gimen general y tasa variable para el r\u00e9gimen complementario), dinamarca (fija), finlandia (variable), holanda (17,9%) y suecia (18,5%). otra variable a considerar es la edad legal de jubilaci\u00f3n. La mayor\u00eda de los sistemas de pensiones europeos ha establecido como edad legal de jubilaci\u00f3n los 65 a\u00f1os de edad, a excepci\u00f3n de dinamarca (67 a\u00f1os para la pensi\u00f3n atp), francia (60 a\u00f1os para la pensi\u00f3n del r\u00e9gimen general) e irlanda (66 a\u00f1os para la pensi\u00f3n estatal contributiva). Existen pa\u00edses en los que la edad legal de jubilaci\u00f3n var\u00eda, como es el caso de finlandia (para la pensi\u00f3n contributiva, entre los 63 y los 68 a\u00f1os) y de suecia (a partir de los 61 a\u00f1os). Hay que notar que, con el prop\u00f3sito de homogeneizar la edad de jubilaci\u00f3n de hombres y mujeres, austria y reino unido aprobaron medidas de aumento gradual de la edad legal de jubilaci\u00f3n de las mujeres hasta los 65 a\u00f1os (para 2020 en austria y para 2033 en el reino unido). Est\u00e1 previsto tambi\u00e9n que la edad legal de jubilaci\u00f3n en el reino unido aumente progresivamente tanto para los hombres como para las mujeres de los 65 a los 68 a\u00f1os, entre 2024 y 2046. Asimismo, en alemania, la ley que pretende ajustar la edad de jubilaci\u00f3n al desarrollo demogr\u00e1fico, del 20 de abril de 2007, prev\u00e9 que entre 2012 y 2029 aumente progresivamente la edad de jubilaci\u00f3n de los 65 a los 67 a\u00f1os de edad, inici\u00e1ndose su aplicaci\u00f3n a los nacidos en el a\u00f1o 1947. Tambi\u00e9n espa\u00f1a y francia empiezan a considerar, como reforma, el aumento de la edad legal de jubilaci\u00f3n. los per\u00edodos requeridos para tener derecho a una pensi\u00f3n contributiva difieren tambi\u00e9n en cada pa\u00eds. Para acceder a una pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n se exige, en la mayor\u00eda de los sistemas europeos, el cumplimiento de un periodo m\u00ednimo de cotizaci\u00f3n, a la excepci\u00f3n del sistema belga, del r\u00e9gimen complementario del sistema de pensiones franc\u00e9s, del sistema holand\u00e9s y de la pensi\u00f3n contributiva del sistema sueco. El periodo m\u00ednimo de cotizaci\u00f3n var\u00eda en cada pa\u00eds, en alemania (5 a\u00f1os), austria (15 a\u00f1os), espa\u00f1a (15 a\u00f1os), grecia (15 a\u00f1os), irlanda (10 a\u00f1os), italia (20 a\u00f1os, si se entr\u00f3 en el sistema antes de 1996; sino, 5 a\u00f1os), luxemburgo (10 a\u00f1os), portugal (15 a\u00f1os) y reino unido (pensi\u00f3n b\u00e1sica: 25% del periodo exigido para acceder a una pensi\u00f3n completa). Algunos pa\u00edses exigen a sus pensionistas, para acceder a una pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n, un determinado n\u00famero de a\u00f1os de residencia en el pa\u00eds, como es el caso de la pensi\u00f3n social de dinamarca (3 a\u00f1os), de la pensi\u00f3n nacional de finlandia (3 a\u00f1os) y de la pensi\u00f3n garantizada de suecia (3 a\u00f1os). El sistema franc\u00e9s obliga a que las cotizaciones pagadas den derecho al menos a un cuarto de la pensi\u00f3n completa. En el reino unido, para acceder a las pensi\u00f3n estatal relativa a las ganancias (\u00abstate earnings related pension\u00bb) y a la segunda pensi\u00f3n estatal (\u00abstate second pension\u00bb), cada individuo deber\u00e1 haber recibido al menos un salario superior al salario m\u00ednimo anual. respecto a la f\u00f3rmula de c\u00e1lculo de la pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n inicial, la mayor\u00eda de los sistemas considera las remuneraciones percibidas durante la vida activa. Los sistemas que se rigen por el mecanismo de puntos, como es el caso de alemania y de la pensi\u00f3n complementaria del sistema franc\u00e9s, incorporan, como f\u00e1cilmente podemos suponer, los salarios percibidos durante toda la carrera de cotizaci\u00f3n. Suecia e italia, que se rigen en base a la filosof\u00eda de las cuentas nocionales (en italia apenas para los individuos que entraron en el sistema despu\u00e9s del 01.01.1996), toman en consideraci\u00f3n en el c\u00e1lculo de la pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n la totalidad de los salarios recibidos durante la vida activa. Tambi\u00e9n en b\u00e9lgica, finlandia, luxemburgo (pensi\u00f3n contributiva) y portugal (m\u00e9todo nuevo, que se pondr\u00e1 en aplicaci\u00f3n para los individuos que entraron en el sistema despu\u00e9s de 2001), todos los salarios cuentan para la determinaci\u00f3n del valor de la primera pensi\u00f3n. Ciertos pa\u00edses, sin embargo, siguen considerando apenas una parte de los salarios en el c\u00e1lculo de la remuneraci\u00f3n base en funci\u00f3n de la que se calcular\u00e1 la primera pensi\u00f3n, como austria (22 a\u00f1os), espa\u00f1a (15 a\u00f1os),  francia (entre 10 y 25 a\u00f1os, en funci\u00f3n de la fecha de nacimiento del pensionista), grecia (10 o 15 a\u00f1os, conforme a la situaci\u00f3n m\u00e1s beneficiosa) e italia (hasta 15 a\u00f1os, para los individuos que entraron en el sistema antes de 1996). existen, no obstante, sistemas en los cuales la pensi\u00f3n no depende de las remuneraciones percibidas durante la vida activa. Por ejemplo, en holanda, la pensi\u00f3n de jubilaci\u00f3n var\u00eda en funci\u00f3n del salario m\u00ednimo vigente en el pa\u00eds y de la situaci\u00f3n familiar del pensionista. El n\u00famero de a\u00f1os de residencia es una variable crucial pa<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3>Datos acad\u00e9micos de la tesis doctoral \u00ab<strong>Solvencia financiera de los sistemas de pensiones de la uni\u00f3n europea<\/strong>\u00ab<\/h3>\n<ul>\n<li><strong>T\u00edtulo de la tesis:<\/strong>\u00a0 Solvencia financiera de los sistemas de pensiones de la uni\u00f3n europea <\/li>\n<li><strong>Autor:<\/strong>\u00a0 T\u00c1\u00a2nia Cristina Sim\u00c1\u00b5es Matos Dos Santos <\/li>\n<li><strong>Universidad:<\/strong>\u00a0 Extremadura<\/li>\n<li><strong>Fecha de lectura de la tesis:<\/strong>\u00a0 23\/07\/2010<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3>Direcci\u00f3n y tribunal<\/h3>\n<ul>\n<li><strong>Director de la tesis<\/strong>\n<ul>\n<li>Inmaculada Dominguez Fabian<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li><strong>Tribunal<\/strong>\n<ul>\n<li>Presidente del tribunal: tom\u00e1s m. Ba\u00f1egil palacios <\/li>\n<li>m. mar Guerrero manzano (vocal)<\/li>\n<li>joseba i\u00f1aki De la pe\u00f1a esteban (vocal)<\/li>\n<li>Jos\u00e9 enrique Devesa carpio (vocal)<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tesis doctoral de T\u00c1\u00a2nia Cristina Sim\u00c1\u00b5es Matos Dos Santos 1. 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