{"id":111181,"date":"2018-03-11T10:37:36","date_gmt":"2018-03-11T10:37:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/sin-categoria\/contabilidad-de-instrumentos-derivados-estudio-de-la-informacion-divulgada-por-las-empresas-portuguesas\/"},"modified":"2018-03-11T10:37:36","modified_gmt":"2018-03-11T10:37:36","slug":"contabilidad-de-instrumentos-derivados-estudio-de-la-informacion-divulgada-por-las-empresas-portuguesas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/santiago-de-compostela\/contabilidad-de-instrumentos-derivados-estudio-de-la-informacion-divulgada-por-las-empresas-portuguesas\/","title":{"rendered":"Contabilidad de instrumentos derivados. estudio de la informaci\u00f3n divulgada por las empresas portuguesas"},"content":{"rendered":"

Tesis doctoral de K\u00c1\u00a3\u00c2\u00a1tia Cristiana Matos Ribeiro Lemos <\/strong><\/h2>\n

Esta tesis est\u00e1 dedicada al estudio de la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados, y sus factores determinantes, por parte de las empresas portuguesas. hemos definido, como principales objetivos de investigaci\u00f3n: identificar la extensi\u00f3n de la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados presentada por las empresas portuguesas, analizar la evoluci\u00f3n del nivel de divulgaci\u00f3n e identificar sus factores determinantes. a tal efecto, hemos analizado la informaci\u00f3n divulgada por las empresas cotizadas, durante el per\u00edodo 2003-2009, por las empresas pertenecientes al sector bancario y al sector de seguros (identificadas como empresas financieras), durante el ejercicio de 2009. en lo que concierne a los factores determinantes, hemos tratado de averiguar, a la luz de las teor\u00edas de la se\u00f1alizaci\u00f3n, proprietary costs, agencia, legitimidad y institucional, si determinadas caracter\u00edsticas empresariales tienen influencia sobre la extensi\u00f3n de la informaci\u00f3n divulgada. Teniendo tambi\u00e9n en cuenta los resultados obtenidos por otros autores, hemos examinado la influencia,en el nivel de divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados, del tama\u00f1o de la empresa, de la concentraci\u00f3n de capital, de la participaci\u00f3n de los \u00f3rganos de administraci\u00f3n y fiscalizaci\u00f3n en el capital, del nivel de rentabilidad y de endeudamiento, del porcentaje de directores independientes en el consejo de administraci\u00f3n, de la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre actividades de investigaci\u00f3n y desarrollo, de la calidad del auditor externo, de ampliaciones de capital, de la existencia de sistemas de incentivos basados en acciones, del sector de actividad, del market to book value, de la notoriedad de la empresa y del ejercicio econ\u00f3mico [anterior o posterior a la adopci\u00f3n de la normativa del international accounting standards board (iasb)]. \tel proceso de investigaci\u00f3n ha empezado con una revisi\u00f3n de la literatura, que sirvi\u00f3 de base para definir la metodolog\u00eda de investigaci\u00f3n, desarrollar las cuestiones de investigaci\u00f3n y definir las hip\u00f3tesis a comprobar. \tcomo metodolog\u00eda de investigaci\u00f3n hemos recurrido al paradigma positivista, con recurso a los m\u00e9todos cuantitativos para el an\u00e1lisis y tratamiento de los datos. Hemos utilizado el an\u00e1lisis de contenido como t\u00e9cnica de recogida de datos, clasificando la informaci\u00f3n recopilada en atributos para cuantificar y medir el grado de divulgaci\u00f3n. Con tal prop\u00f3sito, se han construido dos \u00edndices de divulgaci\u00f3n, teniendo en cuenta los requisitos contenidos en la normativa del iasb (idiasb) y las recomendaciones de divulgaci\u00f3n emitidas conjuntamente por el basel committee on banking supervision(bcbs) ypor lainternational organization of securities commissions (iosco) (idbasileia), respectivamente. \tla investigaci\u00f3n se llev\u00f3 a cabo en dos etapas, definidas teniendo en cuenta el tipo de empresas objeto de an\u00e1lisis: en la primera etapa se ha analizado la informaci\u00f3n divulgada por las empresas cotizadas en euronext lisbon, durante el per\u00edodo 2003-2009, con un total de 355 observaciones; en la segunda etapa de investigaci\u00f3n se ha analizado la informaci\u00f3n divulgada por las empresas financieras, durante el ejercicio de 2009, con un total de 73 empresas. as\u00ed, para las empresas cotizadas, se ha aplicado el \u00edndice de divulgaci\u00f3n basado en la normativa del iasb y, como primera fase, hemos realizado un an\u00e1lisis de la extensi\u00f3n dela divulgaci\u00f3n y su evoluci\u00f3n. Posteriormente, en una segunda etapa, hemos procedido a la identificaci\u00f3n de los determinantes del nivel de divulgaci\u00f3n a trav\u00e9s de un an\u00e1lisis univariante y multivariante, con recurso al tratamiento de datos en panel. para las empresas financieras, hemos aplicado, en una primera fase de investigaci\u00f3n, el \u00edndice de divulgaci\u00f3n, elaborado de conformidad con la normativa del iasb, a las empresas pertenecientes al sector bancario y al sector de los seguros, y hemos examinado la informaci\u00f3n divulgada, identificando sus factores determinantes. Posteriormente, en una segunda fase de investigaci\u00f3n, hemos aplicado el \u00edndice de divulgaci\u00f3n basado en las recomendaciones del comit\u00e9 de basilea y iosco s\u00f3lo a las empresas pertenecientes al sector bancario, identificando el nivel de divulgaci\u00f3n y sus factores determinantes. el estudio realizado nos ha permitido alcanzar una serie de conclusiones sobre las pr\u00e1cticas de divulgaci\u00f3n adoptadas por las empresas portuguesas y sobre los factores que influyen en esas pr\u00e1cticas de divulgaci\u00f3n. en lo que concierne al estudio de la informaci\u00f3n divulgada por las empresas cotizadas, en la primera fase de la investigaci\u00f3n se ha concluido que el n\u00famero de empresas divulgadoras de informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados es creciente a lo largo del periodo de an\u00e1lisis y que el nivel de divulgaci\u00f3n es tambi\u00e9n creciente. Por otro lado, los valores obtenidos indican alguna preocupaci\u00f3n, por parte de las empresas,en cumplirconla normativa contable que entr\u00f3 en vigor en 2005 y 2007, una vez que se verifica la influencia de la obligatoriedad de la adopci\u00f3n de la normativadel iasb, a partir de 2005, y de la adopci\u00f3n obligatoria de lanorma internacional de relato financiero (nirf) 7, a partir de 2007, en el nivel de divulgaci\u00f3n. por lo tanto, hemos detectado la existencia de un isomorfismo institucional, ya que a lo largo del per\u00edodo de an\u00e1lisis se ha observado un incremento gradual en el n\u00famero de empresas que divulgan informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados y un aumento en el n\u00famero de \u00edtems divulgados. De los tres mecanismos de isomorfismo institucional identificados por dimaggio y powell (1983), aqu\u00e9l que parece prevalecer es el isomorfismo coercitivo, como resultado de la presi\u00f3n ejercida por la adopci\u00f3n obligatoria de la normativa del iasb. el tipo de informaci\u00f3n que presenta los niveles m\u00e1s bajos de divulgaci\u00f3n es la que concierne a los tres tipos de cobertura de riesgo definidos en la norma internacional de contabilidad (nic) 39, lo que puede indicar una falta de cumplimiento con los requisitos de divulgaci\u00f3n contenidos en la normativa, dado que la informaci\u00f3n relacionada con los aspectos generales de la cobertura de riesgos es la que presenta un valor promedio m\u00e1s elevado. se ha observado un aumento significativo en la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre riesgos y sobre gesti\u00f3n de riesgos, especialmente despu\u00e9s de la obligatoriedad de adopci\u00f3n de la nirf 7 del iasb. La utilizaci\u00f3n de instrumentos derivados es percibida como asociada a una serie de riesgos, que, si no se administran adecuadamente, pueden conducir a p\u00e9rdidas elevadas. Se concluye, por lo tanto, que, adem\u00e1s de la presi\u00f3n normativa existente, las empresas portuguesas, preocupadas por su reputaci\u00f3n y legitimidad, pretenden enviar se\u00f1ales al mercado sobre la forma de c\u00f3mo act\u00faan en los mercados de derivados y sobre las estrategias de gesti\u00f3n de riesgo adoptadas. sin embargo, la informaci\u00f3n divulgada es bastante reducida y las empresas parecen, a\u00fan, reticentes a divulgar informaci\u00f3n relacionada especialmente con las estrategias de cobertura de riesgo adoptadas, que puede explicarse por el temor a incurrir en proprietary costs asociado con la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n que puede ser indebidamente utilizada por sus competidores. para identificar los factores determinantes de la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados, hemos realizado un an\u00e1lisis univariante ymultivariante. En el an\u00e1lisis multivariante, mediante la aplicaci\u00f3n de la prueba de hausman,verificamos que el modelo de efectos aleatorios es el m\u00e1s adecuado para los datos analizados. De la aplicaci\u00f3n de este modelo ha resultado que son factores explicativos del nivel de divulgaci\u00f3n sobre instrumentos derivados: el tama\u00f1o de la empresa, el nivel de endeudamiento, el porcentaje de directores independientes en el consejo de administraci\u00f3n, la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre actividades de investigaci\u00f3n y desarrollo, la calidad del auditor externo, el market-to-book value, la notoriedad de la empresa (medida por la pertenencia al \u00edndice psi 20), la existencia de sistemas de incentivos basados en acciones y el ejercicio econ\u00f3mico. Cuando se considera solamente a las empresas divulgadoras, el market-to-book value, los sistemas de incentivos basados en acciones y el \u00edndice psi 20 ya no se presentan como variables explicativas del nivel de divulgaci\u00f3n. se concluye, por lo tanto, la influencia de la teor\u00eda de la agencia, ya que existe una asociaci\u00f3n positiva entre el nivel de divulgaci\u00f3n y el nivel de endeudamiento, el tipo de auditor externo, el porcentaje de directores independientes en el consejo de administraci\u00f3n y la existencia de sistemas de incentivos basados en acciones, que muestra cierta preocupaci\u00f3n, por parte de las empresas estudiadas, con la supervisi\u00f3n de sus directivos. por otro lado, tambi\u00e9n hay cierta coherencia con la teor\u00eda de la se\u00f1alizaci\u00f3n, ya que se ha comprobado la existencia de una asociaci\u00f3n positiva entre el nivel de divulgaci\u00f3n y la rentabilidad de la empresa, la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre actividades de investigaci\u00f3n y desarrollo y la notoriedad de la empresa (medida a trav\u00e9s de la variable psi20), que indica que estas empresas se preocupan en enviar se\u00f1ales al mercado, a trav\u00e9s de la informaci\u00f3n divulgada. Llegamos tambi\u00e9n a la conclusi\u00f3n, sin embargo, de acuerdo con esta teor\u00eda, que las empresas estudiadas tambi\u00e9n se preocupan con los costos de capital y los costos de financiaci\u00f3n, ya que se comprueba la existencia de una asociaci\u00f3n positiva entre el nivel de divulgaci\u00f3n y el market-to-book value y el nivel de endeudamiento. ha sido tambi\u00e9n posible demostrar que las empresas analizadas se preocupan por su legitimidad, ya que obtuvimos evidencia emp\u00edrica de la existencia de una asociaci\u00f3n positiva entre el nivel de divulgaci\u00f3n y el tama\u00f1o de la empresa, el hecho de que la empresa pertenezca al \u00edndice psi 20 y la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre actividades de investigaci\u00f3n y desarrollo, indicando que las empresas que se sienten m\u00e1s observadas tienden a aumentar la informaci\u00f3n divulgada al exterior,intentando mantener su reputaci\u00f3n y asegurar su supervivencia. por \u00faltimo, se verifica, una vez m\u00e1s, la existencia de isomorfismo coercitivo, una vez que el nivel de divulgaci\u00f3n aumenta en los ejercicios posteriores a la obligatoriedad de adopci\u00f3n de determinadas normas internacionales de contabilidad. en el estudio de la informaci\u00f3n divulgada por las empresas financieras, en la primera fase de la investigaci\u00f3n, se ha comprobado la existencia de un gran porcentaje de empresas divulgadoras (que representa el 81% de las empresas) y la existencia de una mayor proporci\u00f3n de empresas divulgadoras en el sector de los seguros en comparaci\u00f3n con el sector bancario. Sin embargo, los valores medios de los distintos \u00edndices de divulgaci\u00f3n considerados siempre son m\u00e1s altos en las empresas pertenecientes al sector bancario, indicando que estas empresas presentan mayores niveles de divulgaci\u00f3n sobre instrumentos derivados que las empresas del sector de los seguros. todav\u00eda el nivel de divulgaci\u00f3n es muy reducido, indicando que estas empresas, al contrario de lo que esper\u00e1bamos, dado el mayor nivel de exigencia a que se encuentran sujetas, divulgan informaci\u00f3n muy escasa sobre las operaciones realizadas en los mercados de derivados. el tipo de informaci\u00f3n que presenta \u00edndices m\u00e1s elevados de divulgaci\u00f3n es la relativa a operaciones que no se califican para efectos de contabilidad de cobertura, seguida de la informaci\u00f3n sobre riesgos y actividades de gesti\u00f3n de riesgo, lo que permite concluir que la presi\u00f3n ejercida por los organismos reguladores puede haber influido en el nivel de divulgaci\u00f3n. Como en el estudio anterior, la informaci\u00f3n que presenta los m\u00e1s bajos niveles de divulgaci\u00f3n es la que concierne a los tres tipos de cobertura de riesgo, definidos en la nic 39, indicando que las empresas financieras tambi\u00e9n divulgan informaci\u00f3n muy escasa sobre las operaciones de cobertura de riesgo que se pueden calificar para el tratamiento especial de cobertura. en cuanto a los factores determinantes del nivel de divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n, teniendo en cuenta la normativa del iasb, se ha concluido a trav\u00e9s de un an\u00e1lisis multivariante, que, cuando se considera a todas las empresas, el \u00edndice de divulgaci\u00f3n presenta una asociaci\u00f3n positiva con la variable tama\u00f1o y una asociaci\u00f3n negativa con la variable ampliaci\u00f3n de capital, que indica que el nivel de divulgaci\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s alto en las empresas m\u00e1s grandes y en las que no hayan realizado ninguna ampliaci\u00f3n de capital en el ejercicio de 2009. Cuando se considera solamente las empresas divulgadoras, aparte de esas dos variables, el sector econ\u00f3mico se presenta as\u00ed mismo como factor explicativo del \u00edndice de divulgaci\u00f3n, que indica que el nivel de divulgaci\u00f3n ser\u00e1 mayor en las empresas pertenecientes al sector bancario. en la segunda fase de investigaci\u00f3n, sobre la informaci\u00f3n divulgada por los bancos en conformidad con las recomendaciones del comit\u00e9 de basilea y la iosco, se ha concluido que las empresas divulgadoras representan el 76,47% de todas las empresas y el valor medio del \u00edndice de divulgaci\u00f3n (idbasileia) es de 0,15, indicativo de un nivel de divulgaci\u00f3n muy reducido. las informaciones que presentan los valores promedios de divulgaci\u00f3n m\u00e1s elevados son las relativas a la informaci\u00f3n general y las pol\u00edticas contables y m\u00e9todos de valoraci\u00f3n. La informaci\u00f3n cuantitativa muestra \u00edndices de divulgaci\u00f3n m\u00e1s peque\u00f1os, en comparaci\u00f3n con la informaci\u00f3n de car\u00e1cter cualitativo. Finalmente, con respecto a la informaci\u00f3n sobre resultados, existe una mayor cantidad de informaci\u00f3n sobre operaciones de negociaci\u00f3n, en comparaci\u00f3n con las operaciones de no negociaci\u00f3n. en la identificaci\u00f3n de los factores determinantes del nivel de divulgaci\u00f3n, bas\u00e1ndose en las recomendaciones del comit\u00e9 de basilea y iosco, los resultados del an\u00e1lisis multivariante, cuando es considerada la totalidad de la muestra, permiten comprobar que la variable dependiente, idbasileia, presenta una asociaci\u00f3n positiva con las variables independientes tama\u00f1o de la empresa y calidad del auditor externo y una asociaci\u00f3n negativa con la variable ampliaci\u00f3n de capital. Cuando se considera solamente las empresas divulgadoras, la calidad del auditor externo deja de presentar como factor explicativo del nivel de divulgaci\u00f3n. por lo tanto, concluimos que nuestros resultados son consistentes con la teor\u00eda de la legitimidad, pues en las dos fases de la investigaci\u00f3n es posible demostrar la existencia de una asociaci\u00f3n entre la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados y el tama\u00f1o de la empresa. Por otro lado, comprobamos, en la primera fase de la investigaci\u00f3n, la existencia de una asociaci\u00f3n del nivel de divulgaci\u00f3n con el sector empresarial, concluyendo que las entidades bancarias, porque se sienten m\u00e1s sujetas a un mayor escrutinio, pretenden legitimarse mediante la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n m\u00e1s detallada sobre transacciones en los mercados de derivados. en la segunda fase de la investigaci\u00f3n obtuvimos evidencia emp\u00edrica de la existencia de una asociaci\u00f3n positiva entre la cantidad de divulgaci\u00f3n y la calidad del auditor externo, permiti\u00e9ndonos concluir la existencia de alguna preocupaci\u00f3n, por parte de las entidades bancarias, con la supervisi\u00f3n de sus gerentes y con la reducci\u00f3n de los costos de agencia. por \u00faltimo, el resultado obtenido, en las dos fases de la investigaci\u00f3n,referente a la variable ampliaci\u00f3n de capital, puede explicarse a la luz de la teor\u00eda de la legitimidad y la teor\u00eda de se\u00f1alizaci\u00f3n, una vez que el hecho de que los derivados son percibidos como asociados con riesgos de p\u00e9rdidaselevadas, podr\u00eda revelar alguna preocupaci\u00f3n, por parte de lasempresas financieras portuguesas, sobre el impacto que puede tener la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre operaciones con esos instrumentos en su reputaci\u00f3n y en sus costos de capital. Por otra parte, de acuerdo con la teor\u00eda de los proprietary costs, estas empresas pueden tambi\u00e9n temer que la utilizaci\u00f3n de la informaci\u00f3n por otras entidades pueda ser perjudicial a la emisi\u00f3n de capital. por \u00faltimo, queremos destacar el hecho de que en todos los estudios se han obtenido niveles de divulgaci\u00f3n relativamente bajos, en particular en lo que concierne a las operaciones de cobertura de riesgo. Concluimos que, en las entidades bancarias, la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n acerca del riesgo de mercado, riesgo de liquidez y riesgo de cr\u00e9dito, en conformidad con las recomendaciones del comit\u00e9 de basilea, es mucho m\u00e1s d\u00e9bil que lo esperado, ya que los niveles de divulgaci\u00f3n son extremadamente reducidos. Por lo tanto, nos parece importante que las entidadesreguladoras intenten determinar por qu\u00e9 estas entidades no cumplen con los requisitos de divulgaci\u00f3n y apliquen mecanismos que puedan fomentar dicha divulgaci\u00f3n. esta investigaci\u00f3n contribuye a la literatura existente de varias maneras. Por un lado, proporciona evidencia sobre el nivel de divulgaci\u00f3n sobre instrumentos derivados, inmediatamente antes y despu\u00e9s de la adopci\u00f3n de la normativa del iasb. Los estudios existentes en portugal (lopes y rodrigues, 2007; lemos y rodrigues, 2007 a y 2007b; lemos, et al., 2009) se limitan al an\u00e1lisis de la divulgaci\u00f3n en el per\u00edodo previo a la adopci\u00f3n de la normativa del iasb. Por lo tanto, es el primer estudio en portugal sobre determinantes de la divulgaci\u00f3n no voluntaria, ya que abarca per\u00edodos de divulgaci\u00f3n obligatoria. por otra parte, este es el primer estudio en portugal sobre la evoluci\u00f3n en la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre instrumentos derivados, que abarca un per\u00edodo de siete a\u00f1os de investigaci\u00f3n. Con la excepci\u00f3n de los estudios de chalmers (2001) y darus y taylor (2009), que abarcan un per\u00edodo de siete y seis a\u00f1os respectivamente, el resto de estudios sobre la evoluci\u00f3n del nivel de divulgaci\u00f3n en otros pa\u00edses (chalmers y godfrey, 2004; mir fern\u00e1ndez, et al., 2006; hassan, et al, 2006\/2007; hassan, et al, 2009), cubren per\u00edodos m\u00e1s cortos. Tambi\u00e9n es el primer estudio sobre los factores determinantes de divulgaci\u00f3n sobre instrumentos derivados mediante el an\u00e1lisis de datos de panel. siendo el primer estudio realizado en portugal sobre la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre derivados, en empresas financieras, que abarca tambi\u00e9n las recomendaciones formuladas por el comit\u00e9 de basilea, esta investigaci\u00f3n contribuye a la percepci\u00f3n de las pr\u00e1cticas de divulgaci\u00f3n adoptadas por estas empresas, en lo que concierne a las operaciones con instrumentos derivados y riesgos asociados. esto estudio contribuye tambi\u00e9n a la percepci\u00f3n de la influencia de la normativa contable en las pr\u00e1cticas de divulgaci\u00f3n adoptadas. Hassan et al.(2009) argumentan que, sin una norma adecuada, las empresas tienden a proporcionar la informaci\u00f3n m\u00ednima sobre sus actividades con derivados, especialmente si estas actividades tienen consecuencias sobre su patrimonio neto.Los resultados obtenidos en nuestro estudio muestran que la existencia de normas sobre divulgaci\u00f3n contribuye al aumento del nivel de informaci\u00f3n presentada por las empresas sujetas a dicha normativa. Por lo tanto, concluimos la existencia de isomorfismo coercitivo como resultado de la influencia de la normativa contable. este estudio tambi\u00e9n contribuye a la percepci\u00f3n de los factores que influyen en el nivel de divulgaci\u00f3n. Han sido identificados, como factores explicativos, variables asociadas con la necesidad de reducir los costos relacionados con la existencia de asimetr\u00edas de informaci\u00f3n (como los costos de agencia y los costos de capital y de financiaci\u00f3n), con los proprietary costs y los costos de legitimidad y reputaci\u00f3n. Estos resultados, por tanto, pueden contribuir al desarrollo de teor\u00edas sobre los costos y beneficios asociados con la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n. por \u00faltimo, este estudio contribuye a la percepci\u00f3n de deficiencias en la informaci\u00f3n divulgada sobre instrumentos derivados. Obtuvimos evidencia emp\u00edrica de niveles de divulgaci\u00f3n muy reducidos en relaci\u00f3n con la informaci\u00f3n relativa a los tres tipos de cobertura definidos en la nic 39. Estos resultados pueden justificarse por falta de cumplimiento de la normativa en vigor. Sin embargo, tambi\u00e9n pueden estar asociados con la falta de cumplimiento de los requisitos m\u00ednimos para la aplicaci\u00f3n de la contabilidad de cobertura. Por lo tanto, nuestras conclusiones refuerzan la necesidad de simplificaci\u00f3n de la normativa contable sobre operaciones de cobertura de riesgo. los principales organismos internacionales de emisi\u00f3n de normas contables, conscientes de esta necesidad, est\u00e1n elaborando propuestas de simplificaci\u00f3n de la normativa sobre instrumentos financieros. Por lo tanto, esperamos que la aprobaci\u00f3n de estas enmiendas pueda contribuir a un aumento en el nivel de divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre operaciones con instrumentos derivados. por otra parte, observamos, tambi\u00e9n en las entidades bancarias, niveles de divulgaci\u00f3n sobre ciertos riesgos, asociados con las operaciones con instrumentos derivados, muy reducidos, lo que sugiere la necesidad de revisar los mecanismos de enforcement de las entidades reguladoras. en resumen, esperamos que esta investigaci\u00f3n haya contribuido a la percepci\u00f3n del nivel de divulgaci\u00f3n sobre operaciones con instrumentos derivados por las empresas portuguesas, y los factores que influyen en la calidad de la divulgaci\u00f3n, y que incluso pueda contribuir a la percepci\u00f3n de algunas lagunas en la informaci\u00f3n divulgada. todav\u00eda, el estudio emp\u00edrico realizado muestra una serie de limitaciones que es importante se\u00f1alar. Debe tenerse en cuenta que las muestras no pueden en modo alguno considerarse como representantes del tejido empresarial portugu\u00e9s, ya que s\u00f3lo analizamos la informaci\u00f3n divulgada por las empresas cotizadas y las mejores y mayores empresas financieras que operan en portugal. En relaci\u00f3n con el an\u00e1lisis de los determinantes, sabemos que hay otros factores que influyen en el nivel de divulgaci\u00f3n sobre derivados y que no se incluyeron en el modelo. Por \u00faltimo, hay que considerar las limitaciones inherentes a la adopci\u00f3n del an\u00e1lisis de contenido c\u00f3mo metodolog\u00eda de investigaci\u00f3n. as\u00ed, sugerimos para futuras investigaciones el an\u00e1lisis de la informaci\u00f3n divulgada y del grado de cumplimiento con la normativa contable que sea emitida en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, por las empresas cotizadas, ampliando la muestra a peque\u00f1as y medianas empresas, en diversos sectores de actividad, m\u00e1s representativas del tejido empresarial portugu\u00e9s. Sugerimos tambi\u00e9n la realizaci\u00f3n de una encuesta, dirigida a la administraci\u00f3n de dichas empresas,incluyendo cuestiones relacionadas con la utilizaci\u00f3n de instrumentos derivados. por otro lado, a semejanza de los estudios realizados por mian (1996), berkman y bradbury (1996), colquitt y hoyt (1997), goldberg, et al (1998), nguyen y faff (2002 y 2003), berkman et al (2002), adedeji y baker (2002), borokhovich et al (2004), hush (2007), ashraf et al (2007), kim et al (2008), carneiro y sherris (2008) y bartram et al (2009), tambi\u00e9n ser\u00eda interesante identificar los factores determinantes de la utilizaci\u00f3n de instrumentos derivados en las empresas portuguesas; y, al igual que los estudios realizados por mcanally (1996), schrand (1997), higgs (1998), wong (2000), seow y tam (2002), elliott-brownell (2004), wang et al (2005), hassan et al (2006), ahmed et al (2006), ameer (2009) y hassan y mohd-saleh (2010), analizar la importancia atribuida por el mercado de capitales a la informaci\u00f3n relacionada con instrumentos derivados, identificandoel value relevancede esa informaci\u00f3n. por \u00faltimo, en relaci\u00f3n con los factores determinantes del nivel de divulgaci\u00f3n, hay muchas otras variables que podr\u00edan influir en la informaci\u00f3n divulgada. Por lo tanto, sugerimos la introducci\u00f3n de otras variables que se han revelado significativas en otros estudios realizados por otros autores (lopes y rodrigues, 2007; chalmers y godfrey, 2004; aggarwal & simkins, 2004; peters et al., 2001; hassan et al, 2009). a pesar de las limitaciones mencionadas, las conclusiones de este trabajo de investigaci\u00f3n pueden considerarse como un punto de partida para una futura investigaci\u00f3n m\u00e1s exhaustiva y completa sobre esta tem\u00e1tica.<\/p>\n

 <\/p>\n

Datos acad\u00e9micos de la tesis doctoral \u00abContabilidad de instrumentos derivados. estudio de la informaci\u00f3n divulgada por las empresas portuguesas<\/strong>\u00ab<\/h3>\n
    \n
  • T\u00edtulo de la tesis:<\/strong>\u00a0 Contabilidad de instrumentos derivados. estudio de la informaci\u00f3n divulgada por las empresas portuguesas <\/li>\n
  • Autor:<\/strong>\u00a0 K\u00c1\u00a3\u00c2\u00a1tia Cristiana Matos Ribeiro Lemos <\/li>\n
  • Universidad:<\/strong>\u00a0 Santiago de compostela<\/li>\n
  • Fecha de lectura de la tesis:<\/strong>\u00a0 30\/09\/2011<\/li>\n<\/ul>\n

     <\/p>\n

    Direcci\u00f3n y tribunal<\/h3>\n
      \n
    • Director de la tesis<\/strong>\n
        \n
      • Lazaro Rodriguez Ariza<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n
      • Tribunal<\/strong>\n
          \n
        • Presidente del tribunal: Antonio L\u00f3pez d\u00edaz <\/li>\n
        • miriam Nu\u00f1ez torrado (vocal)<\/li>\n
        • patricia Teixeira lopes (vocal)<\/li>\n
        • Ana Mar\u00eda Gomes rodrigues (vocal)<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n

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          Tesis doctoral de K\u00c1\u00a3\u00c2\u00a1tia Cristiana Matos Ribeiro Lemos Esta tesis est\u00e1 dedicada al estudio de la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n sobre […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[977],"tags":[221630,8326,221628,10814,103824,221629],"class_list":["post-111181","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-santiago-de-compostela","tag-ana-maria-gomes-rodrigues","tag-antonio-lopez-diaz","tag-kaatia-cristiana-matos-ribeiro-lemos","tag-lazaro-rodriguez-ariza","tag-miriam-nunez-torrado","tag-patricia-teixeira-lopes"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/111181","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=111181"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/111181\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=111181"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=111181"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=111181"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}