{"id":116315,"date":"2018-03-11T10:45:18","date_gmt":"2018-03-11T10:45:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/sin-categoria\/la-internacionalizacion-de-las-grandes-empresas-espanolas-a-traves-de-adquisiciones-1996-2007-creacion-de-valor-y-resistencia-a-la-crisis\/"},"modified":"2018-03-11T10:45:18","modified_gmt":"2018-03-11T10:45:18","slug":"la-internacionalizacion-de-las-grandes-empresas-espanolas-a-traves-de-adquisiciones-1996-2007-creacion-de-valor-y-resistencia-a-la-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.deberes.net\/tesis\/complutense-de-madrid\/la-internacionalizacion-de-las-grandes-empresas-espanolas-a-traves-de-adquisiciones-1996-2007-creacion-de-valor-y-resistencia-a-la-crisis\/","title":{"rendered":"La internacionalizaci\u00f3n de las grandes empresas espa\u00f1olas a trav\u00e9s de adquisiciones (1996-2007). creaci\u00f3n de valor y resistencia a la crisis"},"content":{"rendered":"<h2>Tesis doctoral de <strong> Avelino Antonio Vegas Arranz <\/strong><\/h2>\n<p>El trabajo analiza la expansi\u00f3n exterior de las grandes firmas espa\u00f1olas a trav\u00e9s de adquisiciones durante el per\u00edodo 1996-2007, con el objetivo de medir la creaci\u00f3n de valor para sus accionistas y evaluar su resistencia a la crisis econ\u00f3mica posterior (2008-2012). Para llevarlo a cabo, se han seleccionado las diez compa\u00f1\u00edas con mayor volumen de adquisiciones internacionales, agrup\u00e1ndolas por sectores, y se han analizado las causas de su salida al exterior, describiendo en detalle las mayores transacciones realizadas. Como resultado se ha obtenido una base de datos con 375 adquisiciones por valor de 216,3 mm euros, que representan la pr\u00e1ctica totalidad de las efectuadas por estas firmas en el per\u00edodo. A continuaci\u00f3n se ha determinado la creaci\u00f3n de valor de este proceso para sus accionistas y su impacto en el comportamiento de estas firmas durante la crisis 2008-2012, comparativamente con sus principales competidores nacionales y europeos. Con algunas excepciones, las diez compa\u00f1\u00edas elegidas son las de mayor tama\u00f1o del ibex-35 (su capitalizaci\u00f3n cubre un 71,7por ciento del \u00edndice), resultando a su vez ampliamente representativas del movimiento de internacionalizaci\u00f3n protagonizado por las grandes firmas espa\u00f1olas a finales de los 90 y principios de los 2000, por cuanto el volumen de sus adquisiciones suma un 62,4 por ciento del total de compras exteriores y un 40,4 por ciento del conjunto de la inversi\u00f3n extranjera directa (ied) emitida por espa\u00f1a durante el per\u00edodo. Por consiguiente, el estudio abarca un alto porcentaje del total de adquisiciones internacionales realizadas por empresas espa\u00f1olas, mayor a\u00fan si se circunscribe al \u00e1mbito de las grandes firmas. Del an\u00e1lisis se concluye que la expansi\u00f3n exterior aqu\u00ed estudiada vino determinada por una serie de circunstancias, tales como los procesos de privatizaci\u00f3n en latinoam\u00e9rica, el fuerte incremento de beneficios en el mercado interior, la necesidad de mayor dimensi\u00f3n determinada por la globalizaci\u00f3n, y otras como la diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica del riesgo o el incremento de la competencia en un entorno europeo de moneda \u00fanica. Por lo que se refiere a la creaci\u00f3n de valor, las conclusiones indican que si bien las adquisiciones internacionales lograron posicionar a estas firmas como l\u00edderes globales en sus sectores de actividad; sin embargo fallaron en su objetivo de crear valor para el accionista, por cuanto la rentabilidad atribuible a estas compras fue claramente inferior a la del bono espa\u00f1ol a diez a\u00f1os. Como causas principales de ello, el hecho de que una buena parte de las grandes transacciones fueran realizadas en la fase alcista del ciclo, a precios que inclu\u00edan primas significativas y a un tipo de cambio desfavorable. Igualmente se concluye que la revaloraci\u00f3n de las acciones de estas compa\u00f1\u00edas durante el per\u00edodo de estudio fue debida fundamentalmente al incremento de beneficios en el mercado dom\u00e9stico, y no tanto a sus resultados internacionales. 2 en cuanto a su comportamiento frente a la crisis econ\u00f3mica 2008-12, puede afirmarse que si bien, durante la primera parte de la misma (2008-09) tanto sus resultados como la evoluci\u00f3n de sus cotizaciones burs\u00e1tiles fueron mejores que los de sus principales competidores nacionales y europeos, debido a su diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica; dicha ventaja se desvaneci\u00f3 en el per\u00edodo siguiente (2010-12), cuando las incertidumbres sobre la zona euro, provocaron la salida de los inversores, al asociarlas plenamente con las dificultades financieras de la econom\u00eda espa\u00f1ola.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3>Datos acad\u00e9micos de la tesis doctoral \u00ab<strong>La internacionalizaci\u00f3n de las grandes empresas espa\u00f1olas a trav\u00e9s de adquisiciones (1996-2007). creaci\u00f3n de valor y resistencia a la crisis<\/strong>\u00ab<\/h3>\n<ul>\n<li><strong>T\u00edtulo de la tesis:<\/strong>\u00a0 La internacionalizaci\u00f3n de las grandes empresas espa\u00f1olas a trav\u00e9s de adquisiciones (1996-2007). creaci\u00f3n de valor y resistencia a la crisis <\/li>\n<li><strong>Autor:<\/strong>\u00a0 Avelino Antonio Vegas Arranz <\/li>\n<li><strong>Universidad:<\/strong>\u00a0 Complutense de Madrid<\/li>\n<li><strong>Fecha de lectura de la tesis:<\/strong>\u00a0 16\/09\/2014<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3>Direcci\u00f3n y tribunal<\/h3>\n<ul>\n<li><strong>Director de la tesis<\/strong>\n<ul>\n<li>Juan  Manuel Mascare\u00f1as Perez I\u00f1igo<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<li><strong>Tribunal<\/strong>\n<ul>\n<li>Presidente del tribunal: jose Marti pellon <\/li>\n<li>ricardo Palomo zurdo (vocal)<\/li>\n<li>Carlos Cuervo-arango mart\u00ednez (vocal)<\/li>\n<li>Francisco L\u00f3pez lubi\u00e1n (vocal)<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tesis doctoral de Avelino Antonio Vegas Arranz El trabajo analiza la expansi\u00f3n exterior de las grandes firmas espa\u00f1olas a trav\u00e9s 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